Pengawasan Perbankan Paska Bitcoin - Oleh: Achmad Deni Daruri, President Director Center for Banking Crisis

Kelemahan dari sistem pembayaran Bitcoin adalah keterbukaan informasi. Keterbukaan informasi adalah wajib untuk menanamkan disiplin pasar. Dalam kata-kata Hakim Agung AS Louis Brandeis, "Sunlight adalah desinfektan terbaik; lampu listrik adalah polisi yang paling efisien". Keterbukaan informasi adalah tentang menyinari sinar tersebut sehingga semua bisa melihat dan membuat keputusan. Investor berhak atas keterbukaan informasi yang akurat dan tepat waktu atas informasi material sehingga mereka dapat menilai risiko dan manfaat dari investasi mereka.

Keterbukaan informasi bekerja bukan karena semua investor memahami setiap kata yang disingkapkan. Keterbukaan informasi bekerja karena ia memfasilitasi pengawasan oleh para ahli di pasar; keterbukaan informasi adalah pengawasan profesional yang bertindak sebagai cek pada emiten dan membantu untuk menginformasikan basis investor yang lebih luas.

Regulator Bitcoin harus melindungi kepentingan investor dalam lima cara: Pertama, regulator menuntut keterbukaan informasi ketat tentang informasi oleh provider Bitcoin; Kedua, regulator mensyaratkan transparansi dalam informasi yang disingkapkan; Ketiga, regulator menetapkan standar untuk perantara Bitcoin yang menjual produk investasi untuk memberikan nasihat keuangan yang berkualitas; Keempat, regulator harus mempromosikan pendidikan investor, sehingga investor diberdayakan untuk membuat keputusan yang terinformasi. Kelima, regulator Bitcoin harus menyediakan mekanisme penyelesaian sengketa yang terjangkau dan dapat diakses bagi investor yang merasa dirugikan oleh proses investasi.

Pemakai Bitcoin menginginkan perantara yang aman dan sehat, demi kepentingan menjaga stabilitas sistemik. Perantara menghubungkan berbagai bagian dari ekosistem pasar modal. Mereka berdiri di antara pembeli dan penjual, menanggung risiko, bertindak sebagai counter party dalam mentransfer risiko, dan berpartisipasi sebagai anggota rumah kliring. Kegagalan besar perantara dapat mengirimkan risiko di seluruh sistem, menyebabkan gangguan pasar yang parah dan merusak kepercayaan.

Peraturan Bitcoin tidak dapat mengesampingkan kegagalan perantara. Tapi kita bisa berusaha untuk memastikan proses yang berliku tersebut tertib. Pemisahan dana nasabah dari dana milik perantara itu sendiri adalah fitur kunci dari rezim peraturan Pemakai Bitcoin. Komponen terakhir dari ekosistem pasar uang adalah infrastruktur yang mendukung perdagangan uang dan futures. Pelaku pasar uang memperdagangkan baik secara multilateral melalui bursa yang terorganisir, atau secara bilateral dengan satu sama lain over-the-counter atau OTC.

Ruang Derivative Bitcoin OTC secara tradisional melestarikan lembaga keuangan canggih baik yang ditempatkan dengan baik untuk menilai dan menegosiasikan perdagangan diantara mereka sendiri. Lembaga-lembaga keuangan ini diatur oleh regulator dan risiko yang terkait dengan posisi Derivative Bitcoin OTC mereka diperhitungkan di bawah kerangka peraturan masing-masing untuk lembaga-lembaga ini. Derivative Bitcoin OTC, tidak seperti rekan-rekan mereka yang lebih standar di pasar berjangka, memungkinkan hedging risiko disesuaikan. Apabila benar-benar bekerja dengan baik, mereka memberi manfaat yang signifikan bagi proses intermediasi keuangan dan ekonomi yang lebih luas.

Sebagai contoh, swap suku bunga memungkinkan perusahaan untuk mengkonversi pinjaman tingkat bunga mengambang untuk pinjaman dengan suku bunga tetap. Perusahaan dengan investasi modal besar untuk horison yang panjang, seperti maskapai penerbangan, perusahaan pelayaran dan pembangun infrastruktur, bergantung pada alat lindung nilai suku bunga untuk mengelola risiko keuanganmereka. Tetapi dengan pesatnya pertumbuhan Derivative Bitcoin OTC global, kelemahan dalam struktur pasar dapat berkontribusi untuk membangun risiko sistemik.

Keterkaitan pelaku pasar derivative Bitcoin OTC dan transparansi yang terbatas pada risiko counter party dapat memicu penularan yang cepat. Dalam kondisi pasar yang tertekan, hal tersebut berpotensi dapat mengancam stabilitas sistem keuangan. G20 menyerukan perubahan untuk meningkatkan transparansi dan mengurangi risiko dalam pasar derivatif OTC.

Dewan Stabilitas Keuangan harus membuat rekomendasi empat kunci. Pertama adalah untuk membakukan kontrak derivatif. Kedua adalah untuk memandatkan kliring sentral atas semua kontrak yang distandarisasi. Ketiga adalah untuk memindahkan perdagangan derivative ke platform lain apabila memungkinkan. Keempat adalah untuk melaporkan perdagangan.

Pelaporan perdagangan yang diwajibkan akan meningkatkan pengawasan pasar derivative dengan mengatasi kesenjangan informasi. Agar hal tersebut menjadi efektif, regulator Bitcoin perlu memiliki akses yang tepat terhadap data yang relevan yang dapat dikumpulkan. Hal ini membutuhkan kerjasama pengawasan lintas batas pada akses data dan harmonisasi persyaratan dan standar pelaporan.

BERITA TERKAIT

Jakarta Garden City Luncurkan Lifestyle Center “New East”

Jakarta Garden City Luncurkan Lifestyle Center “New East” NERACA Jakarta - Perumahan skala kota (township) Jakarta Garden City seluas 370…

Jakarta Garden City Luncurkan Lifestyle Center “New East”

Jakarta Garden City Luncurkan Lifestyle Center “New East” NERACA Jakarta - Perumahan skala kota (township) Jakarta Garden City seluas 370…

Jakarta Garden City Luncurkan Lifestyle Center “New East”

Jakarta Garden City Luncurkan Lifestyle Center “New East” NERACA Jakarta - Perumahan skala kota (township) Jakarta Garden City seluas 370…

BERITA LAINNYA DI OPINI

Sadari Listrik Sebagai Urat Nadi Perekonomian Rakyat

Oleh: Muhammad Razi Rahman  Penulis Bill Bryson, yang memiliki dwi kewarganegaraan AS-Inggris, pernah menulis bahwa dunia telah lupa bagaimana sukarnya…

Penyelesaian Obligor BLBI Secara Komprehensif dan Adil

  Oleh: Hario Wangsanegara, Alumnus Program Pascasarjana Ilmu Administrasi UI Indonesia sebagai negara hukum berdasarkan UUD 1945 dan Pancasila sepertinya…

Percepatan Infrastruktur dan Transformasi Ekonomi Indonesia

Oleh: Eddy Cahyono Sugiarto, Tenaga Ahli Kedeputian Kantor Staf Presiden Visi besar para Founding Father Indonesia terefleksi dalam Pembukaan UUD 1945 alenia…